信创国家队联手华为,共创国产芯生态

文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)         

星空君近来在深度使用信创电脑，其核心CPU芯片来自华为，操作系统则来自银河麒麟。
         

银河麒麟最早由国防科技大开辟，后授权给天津麒麟，再后来和中标软件归并。
         

麒麟和统信是国产操作系统两大“巨头”，随着WPS、QQ、微信、钉钉、360欣赏器等日常应用工具完成了对国产操作系统的适配，单纯办公的话，除非有一些非常重度应用的C/S端架构办公软件，国产电脑的使用体验并不算差（除非玩游戏）。
         

尤其是WPS、钉钉、360欣赏器几个办公用的比较多的软件，性能调优非常出色，和Windows端体验几乎一毛一样。
         

在CPU范畴，国产电脑分三条门路：


一是以龙芯为代表（也是独苗）的完全自主门路，这条路比较辛劳，吃了一屁股知识产权官司，生态搞起来比较难，主要用于核心范畴自主可控；


二是以飞腾、鲲鹏为代表的ARM架构门路，由于ARM可以买断特定版本的授权，以是也能实现相对的自主可控；


三是以海光、兆芯为代表的x86架构门路，利用Intel、AMD的专利授权“漏洞”（两家公司的专利官司自己就是一笔糊涂账），通过关联公司互助授权，实现合法使用x86架构，一定程度上实现自主可控。
         

因为CPU架构不同，这几个门路的生态也各自不同，好消息是，同为ARM架构的飞腾和鲲鹏宣布要互助。
         

7月12日，根据中国电子公众号，中国电子与华为技术有限公司决定归并鲲鹏生态和PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，携手财产界同伴共同发展，开创通用算力新格局。



01
信创国家队：中国长城
                  
飞腾是中国长城（000066.SZ）旗下产品，隶属于中国电子，是信创范畴至关重要的一个分支。
                  

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空


公司发布的2023年半年报表现，上半年的经营情况并不乐观。营收有较大幅度的下滑，净利润亏损。
         

对此，公司在半年报中解释：
         

一是信创市场阶段调整。信创存量市场更换接近尾声，造成存量市场订单大幅降落，有效需求规模大幅下滑，同时新市场尚未形成规模，新增订单需求低迷。
         

二是国际局势持续影响。大国战略竞争加剧，国际市场风险挑战，导致公司国际业务订单、收入出现下滑。
         

划重点：国际业务。
         

中国长城的国际业务是什么？
         

主要是电脑、服务器等用的电源。
         

         

积年半年报表现，近年来公司受影响最大的外洋业务，是北美。
         

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
         

除此之外，公司的欧洲、日本业务也同比有所缩水。
         

另外，公司在2023年的半年报中，新增了一个区域：其他。
         

很显然，这个表里的其他并非国内，而且其他这一栏的增加额几乎和全部外洋业务的减少额差不多，这个世界一定是物质守恒的，咱什么也不敢说，咱什么也不敢问。



02
特殊的业务模式导致现金流紧张
                  
如果看公司的现金流量表，会发现公司的现金流非常紧张。
         

半年报的经营性现金流量净额常年为负数，如果是一家普通企业，星空君就劝退了。因为很可能存在着不明原因的赊销，涉嫌美化营收业绩。
         

但中国长城的业务非常特殊，除了电源外，它的核心业务是ToG的，大客户以政府机关和央企国企为主。
         

据公司半年报介绍，计算整机产品实现党政信息化关键范畴及核心场景全面覆盖，居于市场领先位置，正在加速向全国区县信创市场推广；系统硬件办理方案在多个关键行业实现成功应用，为中国电科、中广核、中国能建等央企和邮储银行网信云、中国电信天翼云、中车实行室等多个行业代表性数字化转型项目提供了坚强的底座支持，公司计算产品性能在更多应用场景得到进一步验证。
         

这类客户的共同点是结算周期非常漫长，通常是年初做预算，年度中推行合同，年底才开始申请资金结算。
         

表现在中国长城的账面上，就是大额的应收款，以及糟糕的现金流。
         

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
         

2021年、2022年大规模信创装备采购，给公司带来不菲的销售额，但也带来了相对较差的经营性现金流净额。
         

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
         

与之对应的，公司资产负债表里的应收款也居高不下。



03
鹏腾万里？
                  
华为的鲲鹏和长城的飞腾，二者共创生态，会带来什么样的改变？
         

         

毋庸置疑，华为在行业内的影响力和号召力是巨大的，但是也要清晰的认识到，鲲鹏CPU虽然强大，但是当年台积电代工的，只是华为定制了比较多，信创装备数量远少于手机，至今一直还没用完。
         

对于华为来说，芯片范畴的发展，在将来存在着一定的不确定性。飞腾和鲲鹏绑在一起，优点是生态共建，互助共赢，缺点是很轻易被连带（当然，飞腾自己也在名单之上）。
         

         

要知道，普通年份（没有集中采购信创装备的年份）里，公司电源销售额差不多占一半以上，而相当一部分电源是卖到外洋，如果被连坐，公司的主营业务带来的业绩将会受到巨大影响。

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