2025 年 2 月公链行业研报：回调中的挑衅与创新

2025 年 2 月公链研报

作者：Stella L (stella@footprint.network)
数据来源：Footprint Analytics 公链研究页面
2025 年 2 月，区块链市场履历了一次显着的市场调解，对老牌网络和新兴公链都构成了挑衅。比特币表现妥当，主导地位进一步加强，而包括 Solana、Avalanche 和以太坊在内的大多数链均出现大幅下跌。尽管如此，公链领域开发活动并未放缓：Berachain 主网发布、Base 底子办法升级以及 Uniswap 的Layer 2 推出成为本月亮点。
市场概览

2 月市场出现显着的回调：比特币从 98,768 美元下跌至 84,177 美元，跌幅达 14.8%，而以太坊跌幅更大，从 3,065 美元下跌至 2,216 美元，下跌 27.7%。月末末了一周，随着安全恐慌感情蔓延，抛售压力进一步加剧。

数据来源：Footprint Analytics — 比特币与以太币代价走势

此次回调紧随 1 月的牛市行情，但市场信号稠浊，投资者在乐观感情与安全漏洞引发的担忧之间摇晃。市场感情恶化，风险偏好下降，尤其是在 Memecoin 等谋利性领域。环球范围内，北美市场因政策变化表现出审慎乐观，而亚太市场则更强烈地感受到了黑客攻击的冲击。
监管与政策变化

特朗普政府的加密货币行政令重点关注自托管和稳定币发展，为行业提供了难得的政策明白性。然而，2 月 21 日发生的 ByBit 黑客事故，损失达 15 亿美元，创下加密货币历史最大损失记载，引发了新的安全担忧，市场感情迅速转变。与此同时，SEC 的态度有所软化，暂停了对 Coinbase、Binance 和 Uniswap 等企业的观察，并放弃了对“交易商规则”的上诉。两党支持的《GENIUS 法案》（《美国稳定币国家创新引导与创建法案》）进一步强化了稳定币的监管框架，显示出美国监管情况的友爱趋势。
投资者行为反映了这种动荡。由阿根廷总统米莱相关代币推动的 Memecoin 高潮，因相关负面消息而迅速降温，估值暴跌，交易量大幅萎缩。这一转变暗示了市场正在从高风险资产中退却。
Layer 1

Layer 1 公链广泛承压，市值总额下滑 20.8% 至 2.3 万亿美元。比特币的主导地位从 71.3% 上升至 74.2%，而以太坊的份额从 14.0% 萎缩至 11.9%。BNB 链份额小幅上升至 3.7%，但 Solana 在代价暴跌 36.3% 后，份额从 4.0% 下滑至 3.3%。
莱特币逆势而上，上涨 1.0% 至 128.7 美元，而 Solana（-36.3%）、Avalanche（-35.7%）等则表现落后。

数据来源：Footprint Analytics — 公链代币代价和市值

DeFi TVL 下降 20.0% 至 829 亿美元，其中以太坊为 449 亿美元（下降 21.7%），Solana 为 86 亿美元（下降 34.1%）。
Berachain 异军突起，在 2 月 6 日主网启动后迅速跃居第六位，TVL 达 32 亿美元。该链发行了 8,000 万 BERA 代币，采用“活动性证明”模子 — — 这是一种创新的质押方式，将活动性转化为网络安全。继 2024 年 1 亿美元融资后，本月的空投和管理权益鼓励了市场热情。与传统的权益证明差别，这种方法大概重新定义公链如何均衡增长与稳定性，使 Berachain 成为值得关注的项目。

Solana 的 Memecoin 高潮显着降温。高调的失败案例，如与阿根廷总统米莱相关的代币，陵犯了市场信心，导致 Raydium 等 DEX 平台交易量大幅下滑。虽然 Memecoin 不会消散，可以将其视为数字收藏卡牌，但其狂热高峰大概已颠末去，交易者开始更加关注基本面而非炒作。
比特币 Layer 2 & 侧链

比特币 L2 和侧链的 TVL 从 27 亿美元缩减 24.5% 至 21 亿美元。Core 以4.6 亿美元的 TVL 领先（下降 42.0%），其次是 Bitlayer（3.5 亿美元）和BSquared（3.2 亿美元）。BOB 表现突出，仅下跌 7.9% 至 2.2 亿美元。

数据来源：Footprint Analytics — 比特币生态公链 TVL

在中型平台中，Merlin 表现较好，TVL 小幅下降 9.3% 至1.5 亿美元。小型平台则面临更大压力，SatoshiVM 下跌 31.5%，MAP Protocol 下跌 29.6%，Interlay 下跌 27.4%。

数据来源：Footprint Analytics — 比特币生态公链 TVL 和占比

该领域的低迷与 Stacks 连合创始人 Muneeb Ali 在 Consensus 2025 上的观点一致：“随着初期热情消退，现有比特币 Layer 2 项目中凌驾三分之二将在三年内消散。” 他猜测市场将面临严峻挑衅，而 2 月行业低迷表明整合或许已经开始。展望未来，那些可以或许证明现实效用的平台大概会比仅靠势头维持的项目更具持久力。
以太坊 Layer 2

以太坊 L2 TVL 下降23.4% 至 140 亿美元。Arbitrum 以 45 亿美元的 TVL 保持领先地位（下降33.4%），Base 以 42 亿美元的 TVL（下降 10.6%）攀升至第二位，将 Optimism（21 亿美元）挤至第三。Polygon zkEVM 暴涨 104.1% 至3.0 亿美元，成为本月罕见的亮点。

数据来源：Footprint Analytics — 以太坊 Layer 2 概览 (桥接相关指标)

Base 推出了 Flashblocks（更快的交易确认）、Appchains（定制化 L3）和智能钱包子账户，旨在保持用户粘性。Unichain 在 2 月 16 日主网启动，此前其测试网已累计处理 9,500 万笔交易，定位为扩容性能的游戏规则改变者，Circle 等重量级机构已加入。Starknet 的 Nums 应用链，作为一种 Layer 3 游戏创新，展示了模块化计划的未来。

与此同时，Sonic EVM 虽然不是以太坊 Layer 2，但其 2 月 27 日 Mobius 主网上线作为 Solana 的首个 SVM 链扩展，吸引了大量关注，实现了 10,000 TPS，并在几天内为 Aave 带来了 4,760 万美元的资金。这些办法表明 Layer 2 项目正在更加投入技能，而非只是噱头。
Vitalik Buterin 在 2 月 19 日发表批评，夸大以太坊必要在日益猛烈的竞争中明白自身定位。他推动 Layer 2 在可扩展性（如 17 倍交易提升）和互操作性方面发挥领导作用，指出它们已从“高级多重署名”演变为强盛的网络。尽管他未直接批评 Sonic EVM，但其 EVM 兼容性和速度与他对“以太坊宇宙”无缝连接的愿景相呼应。不过，他也对生态系统中雷同赌场的倾向表示不满，呼吁关注真实价值而非谋利泡沫。
融资情况

融资活动放缓，2 月共完成 6 笔交易，总额为 3,240 万美元。Mango Network 为其 EVM-MoveVM 混合链筹集了 1,350 万美元，计划在 2025 年第一季度推出。Fluent Labs 得到了 800 万美元融资，用于开发连接以太坊和 Solana 的多虚拟机 Layer 2。

2025 年 2 月公链融资事故（数据来源：crypto-fundraising.info）

本报告数据来源于 Footprint Analytics 的公链研究页面，该页面提供了一个易于使用的仪表板，包含了解公链领域最关键的统计数据和指标，并及时更新。
本文内容仅作行业研究和交流使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需审慎。

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