250825 国产信创/军工最强GPU+AI芯片

今儿还不错吧，消费中午开始回血给力。一个号+3.46%，另一个号+2.55%。周末吹了这么久的科技大牛市，聚焦大市值焦点，今天盘中看了个低位补涨JJW，买完还被套了。。其他几个，上午减仓twxx、桂发祥和酒鬼酒做T，团体还是维持科技+消费仓位的平衡，这个时候你单调科技大票也不符合。

继续推消费电子的九月机会，详见我周末文章：消费电子牛市在即，九月布局必读说一下景嘉微，我的感受是：1.整个GPU和国产芯片板块的水位涨了非常多，这一波寒王带队、东芯当焦点弹性，自己JJW就有很大的补涨需求。2.JJW的稀缺性依然无与伦比，是国内军工GPU芯片的焦点，甚至说唯一玩家。从军工到信创，现在往民用扩散，还在变革进行时。稀缺性应该享受定价的，现在市场并没给，甚至连前高143都还差着50%。3.市场关注的都是中报亏损业绩差、新并表了个端侧的公司影响公司现金流，我的视角是：你们说的这些问题，都已经完全袒露了，后边还有更差的情况么？是不是后边就只剩利好刺激了？站在趋势角度，这里是不是利空出尽的阶段了？
端庄介绍一下这个公司吧，估计很多新人都不相识。景嘉微是目前国内唯一连续量产自主 GPU 芯片并实现应用落地的厂商，在国产 GPU 产业链中处于焦点龙头地位：

• 军工显控领域的绝对上风
  
  
  
  • 依托早期图形显控技术积聚，景嘉微在机载显控模块方面拥有显著领先地位，市场份额居于国内前列。
    
  • 其产品已成为国产化军工装备显控体系的关键构成部分，具备不可更换性。
    
  
  
• GPU 芯片国产更换的引领者
  
  
  
  • 国内首个推出拥有完备自主知识产权 GPU 芯片的企业（JM5400）。
    
  • 目前形成 桌面级—服务器—整机产品 的全栈布局，在性能上渐渐接近国际先辈水平。
    
  • 与龙芯、飞腾、银河麒麟等国内焦点厂商深度适配，在国产化自主可控战略中处于焦点环节。
    
  
  
• 细分应用市场的突破者
  
  
  
  • 在小型专用雷达、AI 训练整机等新兴领域不断拓展，弥补了国内市场空白。
    
  • 在国产更换浪潮下，景嘉微有望在政务、金融、电信、电力等高安全需求场景中实现快速排泄。
    
  
  

再更新一下0819的集会纪要，公司层面对中报业绩差做了很多合理的解释，也给后边留足了预期空间：景嘉微 2025 年 8 月 19 日调研互换会焦点要点总结

一、业绩与预期

• 半年报承压：合同签订延期，收入确认滞后，中报未反映真实经营情况。
  
• 修复节奏：Q3 开始修复，下半年订单充足（尤其图形显控），全年大概率超预期。
  
• 经营信心：2024 年为低点，2025 年行业复苏明确，全年业绩回归正常。
  

二、对外投资（边端高算力新公司）

• 产品定位：聚焦边端侧 AI，战略方向为“推训一体”，算力 48T，集成 CPU/NPU/GPU/ISP，性能接近 OrinX。
  
• 应用场景：
  
  
  
  • 特种：满足 >35 马赫场景低耽误需求，更换 FPGA+DSP 方案。
    
  • 民用：机器人、无人机、安防、智能家居等。
    
  
  
• 进度与估值：2025 年可落地；团队 200+ 人聚焦研发，暂无收入；按注册资源估值入股，未来产品落地后估值有望提拔。
  

三、GPU 产品与信创进展

• JM11 进展：已小批量销售，Windows 驱动即将完成，定位信创服务器显卡。
  
• 下一代 GPU：定位“渲染+AI”，2026 年下半年有结果，研发团队快速扩充。
  
• 战略方向：GPU 与 AI SoC 并行，兼顾通用与专用市场。
  
• 信创态度：未进入信创名录，公司“平和应对”，不刻意寻求份额。
  

四、市场竞争力与空间

• 军用市场：
  
  
  
  • 单芯片多算力，解决成本/体积/耽误痛点。
    
  • 预计市场规模 450 亿，公司目的份额 >50%。
    
  
  
• 民用市场：
  
  
  
  • 上海团队独立运营，快速导入机器人、安防等应用。
    
  • 前期以盈亏平衡和爆品打造为目的。
    
  
  
• 显控业务：
  
  
  
  • 市场份额超 70%，机载上风稳固。
    
  • 车载/舰载增量明确，水声 CPU 已获千万级订单，随无人装备发展空间更大。
    
  
  
• 芯片收入：有信心超越历史峰值（4–5 亿），后续 GPU+AI SoC 产品放量是关键。
  

五、雷达业务

• 现状：业务规模不大，但连续投入，2025 年推出两款新品。
  
• 竞争对手：科大相干机构。
  
• 规划：2026 年雷达 BU 改革后值得等待，目前 80%-90% 机台已用其产品。
  

六、产品迭代与长期规划

• AI SoC 迭代：规划 3 款，2027 年前全部落地；2025 推出首款。
  
• 下游重点：
  
  
  
  • 现阶段：投影产品为营收主力，毛利高且稳定。
    
  • 长期：人工智能（无人机、弹载装备）+机载/舰载军品市场。
    
  
  

总结几个点：1.入股新公司，白菜价，且新公司有上海AI国资入股，算是国家队背书。2.军工这块机载/舰载军品市场的芯片是后续放量的要点，无人机、无人设备集群，这是大增量。3.民用切入机器人、无人机、安防、智能家居等行业，等待放量。4.民用级别的AI芯片：2027年前全部落地，逐渐开花的过程。
最后，今天盘前计划如下：

好了，今儿就这样。盘前交易计划，还是老例子。包月读者越来越多了，感恩，欢迎后台联系。请留意，我不会推荐你买任何股票，我也不会从中有任何牟利行为。请不要跟随我的个人交易计划进行您的交易，它有可能对您造成巨大亏损我只会在微信上记录我的交易计划，我对市场的明白。如果你觉得文章对你有资助，欢迎各人点赞、在看和转发，而且将公众号设为星标，在此感谢各位长久以来的包涵、支持和厚爱！




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