信创行情回归?“90后”黑马首席刘高畅研判:2023是加快放量之年! ...

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2023年前几个交易日，信创概念股再度发作，计算机细分赛道持续轮动。这一轮信创行情会持续多久，哪些方向值得关注？


1月5日晚，国盛证券计算机首席分析师刘高畅表态“上证零间隔”直播间，对计算机行业的投资方向作出最新研判。刘高畅虽是一名“90后”，但成长迅速，仅用5年时间，便从初入行的研究员跃升为最佳分析师，于2022年荣获上证报最佳计算机分析师第一名，2021年、2022年连续两年蝉联新财富计算机最佳分析师第一名。

刘高畅表示，2023年应重点关注两条主线，第一条主线是政策投资加快，信创是数字经济的底子，数据要素是可落地的抓手；第二条主线是产业数字化复苏，泛AI、智车、工业智能、付出等方向有望取得超额收益。


哪些因素支撑信创概念走牛？


信创概念是2022年一大热门主线，且在2023年开年初再度走强。刘高畅以为，2022年是信创建设承前启后的关键年，而2023是信创政策+订单双重确定性之下的加快放量之年。


他分析，支撑信创概念走牛的原因有四个方面：一是，全球产业链供应链面临重塑，应换尽换、真替真用共识进一步强化；二是政策层面持续护航，为后续信创落地实施奠基底子；三是从信创行业本身来看，党政信创延伸、行业信创全面启动，信创呈现扩大化、常态化、高频化趋势；四是客观因素导致2022年行业需求临时承压，全面放开后，新订单不断，加快放量趋势显现。


从市场规模来看，他以为，信创行业市场提升空间广阔。据海比研究院统计，由应用软件、平台软件、IT安全产物等组成的非核心市场规模有望从2021年的5100亿元提升至2025年的16434亿元，5年复合增速约为35.7%。


具体到细分环节的投资机会，刘高畅以为，信创可以分为底子硬件中的CPU、底子软件中的利用体系和数据库。信创生态各环节是齐头并进的，在建设次序上略有差别，其中，CPU、服务器作为底子办法，有望先行兑现业绩，其次，成熟度高、较为标准化的软件产物环节也会较快兑现业绩，好比利用体系、办公软件。


数据要素是可落地的抓手


“信创是数字经济的底子，数据要素是可落地的抓手。”刘高畅表示，中国数据要素市场正经历从0到1的开创期，规模或在2025年达到2000亿元；国资云及政务数据运营方、大数据体系建设方、数据资源及产物开辟商、数据安全厂商或可充分受益于产业发展海潮，迎来快速增长。


他以为，数据作为关键生产要素，正被加快应用于千行百业，对风险控制、智能营销、产物研发牵引、成本精致化管控等方面均能产生显著促进，最终有望达到提升企业、行业及宏观经济的运转效率，并进步国民经济产出的结果。


刘高畅以为，数据要素发展的过程中会涌现出不少投资机会。从需求端来看，一是数据交易所本身；二是对数据需求较大的相关企业。从供给端来看，关注和IT结合更加紧密的方向，一是政府，二是银行，三是电信运营商，其中与政府相关的国资云方向会有发作性的机会。


四大领域有望取得超额收益


刘高畅以为，陪同着2023年宏观经济的回暖，产业数字化也将跟随宏观周期走向复苏，全球创新周期处于低估，新方向创新频仍领域有望出现超额收益。


一是泛AI，随着人形机器人不断迭代，以及ChatGPT算法突破等，有望在机器人、人机交互、智能客服、语音对话、AIGC、智能公文写作等领域持续落地，可关注AI技术的场景推广进度。


二是智能汽车，在智能化渗透率持续提升大趋势下，以及短期刺激政策加快需求恢复向好，智能汽车产业链将迎来高景气和高增长；建设交通强国成为国家战略，车路协同迎来千亿市场空间。


三是工业软件，这一赛道天然具备高壁垒，头部企业有望持续扩张市占率。2023年随着宏观经济以及下游工业付出复苏，赛道有望跟随下游周期的颠簸重新走向复苏。


四是付出收单，疫情政策优化消耗复苏明显，收单费率有望进入良性上涨。目前产业链核心公司在经历几年监管出清以及疫情影响，估值均处于历史低位区间。


计算机板块将迎来“戴维斯双击”


计算机板块在2022年走势疲软。Choice数据显示，计算机申万指数去年收益率为-24.10%。刘高畅以为，从公募持仓、估值角度来看，当前行业均处于历史中低位，计算机板块2023年有望迎来估值修复。


他表示，2022三季度数据显示，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。公募基金重仓股对于计算机的持仓配比已经下降到了合理程度，配置比例上看交易风险低落。而从估值来看来看，当前申万计算机行业整体估值位于历史PE中位数程度以下，处于合理位置，具备向上估值提振空间。


“2022年受疫情反复及各类事件影响，计算机行业整体业绩增速较慢有所回落，业绩基数较低。2023年随着宏观经济带动产业回暖及明白的数字经济投资加快，计算机行业有望迎来‘戴维斯双击’。”刘高畅说。


责编：邵子怡   校对：冯雯君
制作：季宇亮   图编：尤霏霏
审读：朱建华   监制：张晓光   签发：潘林青

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